“俄國遭踢出SWIFT系統後?”-WSJ Reading

2022.04.09 一團旁聽

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Host Sharing: “歐盟公布七家俄羅斯銀行被逐出SWIFT系統” -Ken

文章簡介、與制裁狀況

MIF更正為IMF (international Money Federation)

逐出七家銀行名單內不包括俄羅斯資產規模最大的銀行－俄羅斯聯邦儲備銀行與天然氣工業銀行，其中俄羅斯銀行通常掌握在寡頭手上，寡頭指的是在20世紀90年代私有化過程中一夜暴富的大資本家掌握國內所有資源，但在普丁上任後透過制裁寡頭們正在漸漸消退

談到戰爭與金融，不得先提到19世紀的金本位，而金本位是什麼?戰爭又是什麼關係?

19世紀中期開始，各國之間採用「金本位制」，各國貨幣的價值，取決於該貨幣的含金量或可兌換的黃金。換句話說，各國間其實是以黃金作為交易與清算的工具。總結來說：

1. 黃金可以自由輸出入
2. 國家赤字可用黃金支付
3. 國家之間匯率金平價決定

一戰後，德國馬克紙幣嚴重貶值，形同廢紙婦女用馬克紙幣當廢紙燒火做飯

英國急切想「復活」金本位，一方面是出於對戰前「黃金時代」的懷念，當時歐洲各國政府（美國也是）主流觀念都認為 「是一戰破壞了金本位，戰爭結束後，只要重新回到金本位，就可恢復一個穩定美好的貨幣秩序」，人們對金本位產生了一種無形的信仰感；另一方面，是英國出於自身利益的考慮，要想繼續維持其在全球金融和貨幣體系的主導地位，就必須儘快恢復金本位，維持「英鎊等同黃金」的信譽

金本位的崩潰

但一戰後金本位制度影響，從參戰國集中用於購買軍火並停止黃金輸出並無法兌換紙幣，造成「金本位」制度崩潰，且各國無法統一各說各話的，最終各國開始印自己國家的紙幣。羅斯福上台後正式告別，停止美金兌換美金，二戰後美國擁有70%黃金，確立了美金在黃金的地位

布列敦森林制度（Bretton Woods system）是1944年7月至1973年間，世界上大部分國家加入以美元作為國際貨幣中心的貨幣制度。其實背後意義就是實現美元主導地位與黃金之間的關係掛鉤，且弱化了黃金貨幣屬性。兌換黃金必須先換成美元，讓美國地位迅速攀升，經濟救助被視為美國維持領導地位的關鍵手段

雖說在人類漫長的貨幣制度設計史上，布雷頓森林體系也是最晚近、最高級的嘗試之一。 它的優點多年來已經反覆被經濟學家研究分析。但美國打的算盤在1973年正式瓦解，主要原因美國可以超黃金總量是固定的，造成發的東西是黃金儲備4倍，還有經濟蕭條等因素造成終止

但美元仍是超強霸主地位，主要是美國洞察力與手段都是當時最高超的，1971年停止美元兌換黃金後，各國停止向美國出售石油導致經濟衰退，故開始美元轉向掛勾石油的開始，同時，美國對沙特進行保護和經濟救援，讓全球對美元需求增加！

美國的貨幣強奪導致各國不滿

回到今天主題，美國時常用swift制裁各國，其次，石油漲價美元需求上升，造成能源成本非常依賴美國，故逐漸開始有國家想去美元化

從1.0黃金的金本位、2.0美元轉向石油，有評論就認為，若情況演變下去，俄羅斯與西方國家關係再惡化，美元為全球主軸貨幣的地位，將會被動搖，甚至出現「布雷頓森林體系3.0」，以東方商品貨幣為中心成立新的世界貨幣秩序，並帶動大宗市場(石油、天然氣等)人民幣的崛起

貨幣之霸權爭奪戰再次崛起

美國也不會眼睜睜看自己地位被剝削，當然不會！如果大家都轉向加密貨幣移動，我就馬上下手、過上。先從穩定幣兌換開始，加密系統可以透過1塊USDC兌換1美元，2020開始美國財政部貨幣監理署宣布，將允許銀行及任何聯邦監管的金融機後，無需特殊授權為民眾提供加密貨幣的託管，同一年的9月可依規定為穩定幣發行商提供準備金帳戶，確保發行商具託管錢包並透過持有資產以支持穩定幣價值

2021時IMF將增五個小組「監管數位貨幣」，報告涵蓋中國CBDC穩定幣、比特幣，並且同年時密集的頒布不同的監管制度「套用銀行等級」、「將加密貨幣同證券」

2022年Host認為依照這樣的走勢，數家銀行組成財團推出USDF穩定幣，美國拜登簽署「加密貨幣行政命令」支持數位資產、保護消費者與研究CBDC等，都是在說一件事，加密貨幣又落入美國的掌控….

數位人民幣發展進程?

2019年中國央行搬出國內零售支付、國際數位貨幣跨境支付匯款(DCEP)目標，開始打造中國各區。展現出對數位法幣發展野心勃勃的中國，不僅為了全面掌握貨幣流通，也希望突破美元國際霸權的地位，試驗數位人民幣跨境支付的效果

且數位人民幣目前都可以App正式上架至各應用平台，如安卓等，值得注意的是蘋果App Store也能下載。App為大陸法定數位貨幣「數位人民幣」向個人用戶開展試點的官方服務平台，提供數位人民幣個人錢包的開通與管理、數位人民幣的兌換與流通服務

截至2020年10月，數位人民幣增加了上海、海南、長沙、西安、青島、大連六個試點地區。加上此前深圳、蘇州、雄安新區、成都等四地及北京冬奧會場試點地區，數位人民幣試點已形成「10+1」的格局

白皮書顯示截至2021年6月30日，試點場景已超過132萬個，覆蓋食衣住行與繳稅等領域；開立個人錢包2,087萬餘個、對公錢包351萬餘個，累計交易筆數7,075萬餘筆、金額約345億人民幣。人行表示，將依照「十四五」規劃部署，繼續穩妥推進數位人民幣研發試點，不預設推出時間表

故法案與加密貨幣走向

目前該法案對於加密貨幣經紀商的定義仍模糊，僅是「提供數位資產轉移服務」的其中角色，這可能讓監管範圍擴及貨幣礦工、軟體開發、區塊鏈網路的驗證者，甚至包含DeFi（去中心化金融）的使用者等，這引起加密貨幣業者與支持者的不滿，兩黨議員也持續提出不同版本的修正法案

產業期待透明合理的監管框架，政府也需要新的稅收來源，但是這種新興資產究竟該如何監管，2022年應該是爭吵不休的一年

Sharing: “替代美元SWIFT的系統”-Sandy

在5年前，也就是在2014年，莫斯科就開始開發自己的支付服務和貨幣轉帳系統，它被稱為”金融資訊傳輸系統（SPFS）將可取代貨幣跨境交易系統（SWIFT），國外也可連接是俄羅斯央行建立的，旨在應對俄方銀行被切斷與SWIFT支付系統聯繫的風險，故今年戰爭後，羅斯傳建議印度使用俄方SPFS系統進行雙向支付

也可以來中國爸爸這，這篇文章指出，中國人民幣跨境支付系統（CIPS）2015年10月正式投入運行，用於中國境內外金融機構進行跨境人民幣結算。截至2019年上半年，CIPS系統共有31家直接參與者，847家間接參與者，但對比SWIFT在同一時期每天處理超過 4000 萬條訊息，超過 80% 的 CIPS 交易仍依賴於SWIFT電報

故以這樣的交易量與甚至目前中國國內對於CIPS系統依賴性小，隨著俄羅斯銀行被逐出SWIFT，中國的CIPS瞬間被吹捧為一種潛在的替代方案(就是想show)，但分析師和律師都表示至少目前為止還很難取代

Sharing: “”貨幣制裁與美金霸權“-Vivian

只要美國開始印鈔票，全球就會GG

貨幣就是武器?

透過貨幣作為制裁世界的手段，美金仍是全球避險、毛貨幣或錨貨幣的主要支付貨幣，例如香港與日本交易仍是透過美金為主。故95%國際商品仍是美元計價，故美金漲跌影響全球物價非常高，相當然美國當然可以透過自己貨幣進行制裁

美金是否依然鴨霸?是否開始疲態了?

各國不禁思考下一代如何去美金化，但從另一面看是否會造成人民幣崛起，從一帶一路、今年戰爭關係中國開始透過人民幣與俄羅斯交易石油，比起其他幣種上漲趨勢更高

透過一帶一路進行政策溝通，聯盟發展建立溝通機制，加上基礎建設的物流、資訊流聯通等方式，故人民幣是否成真呢? －前提中國需要放緩外匯控制手段與影響，才更有可能與美金抗衡

Sharing: “”俄羅斯銀行遭逐出SWIFT系統主要影響“-Vanessa

SWIFT是什麼?

上世紀70年代時，由美國、西歐國家一起創立將全球銀行組織起來的非營利性國際組織，有超過200國家、一萬家以上銀行參與，每個國家都有一個代碼，就像是地址一樣，故如果被逐出變不能透過系統會出、收取美元，等同間接被剝奪參與美元為主體的國貿權利，過往就曾把北韓、伊朗等踢出去作制裁

俄羅斯從SWIFT除名後，會影響問題會有幾點:

俄羅斯是中大型的經濟體，比剔出北韓、伊朗須思考利弊還要多，這幾個國家仍嘗試各種方式找替代方案，像是伊朗仍透過其他方式用其它國家利益，銷售石油給美國

1. 歐洲天然氣: 俄羅斯天然氣全球非常仰賴，尤其7成都是歐盟買單的
2. 台灣廠商收款: 台灣直接貿易也面臨收款問題，有些還需要資金周轉
3. 人民幣交易量: 退出SWIFT之後是否會用人民幣作為計算，俄羅斯的確將美元佔比降至16%，預計人民幣會因為美金降低而上升
4. 美國霸權地位: 如前面夥伴提的去美元化，減少美國結算的方法來降低美國地位

俄羅斯不痛不養?

主要還是在於石油太重要了，且制裁名單沒有能源相關銀行，加上俄羅斯跨國會率很低，使用SWIFT比率才0.21%。並接著將美元依賴，拋售美國國債成為世界大五大黃金持有國，並降低美元儲備消減16.4%

Sharing: “”為什麼需要穩定幣“-Crystal

交易所可能也是騙局?最近Netfilx有一部「別相信任何人：虛擬貨幣懸案」，他在 2018 年突然去世，並帶走了約1.9億美元的投資人資金「進入墳墓」，受害者情緒高昂試圖透過自行調查，試圖解開圍繞這對比特幣億萬富翁可疑死亡的謎團；最後透過官方調查，發現科頓將大部分資金用於欺詐交易

「QudrigaCX」的運作其實是一場龐氏騙局，科頓將用戶的錢轉入假帳戶，並進行私人賭博。根據調查報告中「QudrigaCX」的資金流向，科頓將至少將超過 2 億美元，轉到其他加密貨幣交易所交易，試圖發財獲利

像是比特幣這種較無規範，時常大漲大跌難以被人民取用，故才有「穩定幣」的存在，不難想像第一跟法幣掛鉤與發行等值穩定幣，為了不像加密貨幣高波動影響，必須透過超額抵押避免滑價，且需要一個完整演算法來為持價值

有著「俄羅斯以太坊」之稱的公鏈Waves，自烏俄戰爭爆發以來便不斷上漲。不過本週其代幣WAVES 卻自高點回落超過50%，若要保持 USDN 價格穩定，需避免 WAVES 價格短時間大幅下跌，最好是保持其穩定成長

然而，加密分析師 0xHamZ 於 4/1 發佈的 Twitter 貼文引發了社群恐慌，內文指出 WAVES 團隊透過槓桿人為地造成 WAVES 通貨緊縮，使價格不斷上升，雖說為了挽救 WAVES 及 USDN 價格，Sasha Ivanov 於 4/5 發佈了新的 Vires.Finance 治理提案，現在回穩了但是如此極端的提案用意在於將市場上的 WAVES、USDN 及 EURN 收回，降低人們倒貨及做空的風險

Sharing: “”外匯交易WISE APP“-Tiffany

創立於2011 年的英國金融科技獨角獸TransferWise 由愛沙尼亞籍的Kristo Kaarmann 與CEO Taavet Hinriku 共同創辦，專門提供跨境匯兌的服務。創辦兩人長期受到換匯手續費困擾，故開發了這個點對點換匯服務系統

也就是說，若一方要從 A 地匯款往 B 地，另一人要從 B 地匯款往 A 地，就可以透過 Wise 的平台進行媒合。根據《TechCrunch》的報導， Wise在早期可以處理約62億的跨境交易，與傳統銀行相比，每年替客戶節省約13億的費用

傳統流程非常冗長，透過WISE直接去掉了三方機構的溝通與成本

Wise在幾個主要國家完整監管清單與防詐欺的技術，保護使用者的資金交換，但台灣仍尚未受到保護，故使用尚須在多加考慮